Aandelen dalen grootste sinds mei door zorgen over China, Fed
De grootste kracht van de markt dit jaar zou wel eens het grootste risico kunnen worden, zegt Michael Arone, chief investment strateeg bij State Street Global Advisors.
De aandelen op Wall Street sloten maandag scherp lager, een weerspiegeling van verliezen in het buitenland en de S&P 500-index de grootste daling in vier maanden.
Zorgen over met schulden volgepropte Chinese vastgoedontwikkelaars - en de schade die ze wereldwijd zouden kunnen aanrichten aan investeerders als ze in gebreke blijven - golfden over de markten. Beleggers zijn ook bezorgd dat de Amerikaanse Federal Reserve deze week zou kunnen signaleren dat ze van plan is een aantal van de steunmaatregelen die ze de markten en de economie heeft gegeven, in te trekken.
De S&P 500 daalde 75,26 punten, of 1,7%, tot 4.357,73, de grootste daling sinds mei. Op een gegeven moment daalde de referentie-index met 2,9%, de grootste daling sinds oktober vorig jaar. De S&P 500 maakte twee weken verlies en ligt op schema voor zijn eerste maandelijkse daling sinds januari. De S&P 500 is ongewoon lang gebleven zonder een terugval van 5% of meer.
De Dow Jones Industrial Average daalde met 614,41 punten, of 1,8%, tot 33.970,47. De blue chip-index daalde kort met 971 punten. De Nasdaq daalde 330,06 punten, ofwel 2,2%, tot 14.713,90 punten. De Hang Seng, de belangrijkste index van Hongkong, daalde met 3,3% voor zijn grootste verlies sinds juli. De Europese beurzen daalden ongeveer 2%.
Wat hier is gebeurd, is dat de lijst met risico's eindelijk te groot is geworden om te negeren, zei Michael Arone, hoofdinvesteringsstrateeg bij State Street Global Advisors. Er is gewoon veel onzekerheid in een seizoensgebonden uitdagende tijd voor markten.
De zorgen over Chinese vastgoedontwikkelaars en schulden concentreerden zich de laatste tijd op Evergrande, een van China's grootste vastgoedontwikkelaars, die niet in staat lijkt zijn schulden terug te betalen.
De vrees is dat een mogelijke ineenstorting daar een kettingreactie door de Chinese vastgoedontwikkelingsindustrie zou kunnen sturen en zou kunnen overslaan naar het bredere financiële systeem, vergelijkbaar met hoe het falen van Lehman Brothers de financiële crisis van 2008 en de Grote Recessie aanwakkerde. Die vastgoedbedrijven zijn grote aanjagers geweest van de Chinese economie, die de op één na grootste ter wereld is.
Als ze er niet in slagen hun schulden af te lossen, zouden de zware verliezen die beleggers die hun obligaties aanhouden, hebben geleden, zorgen baren over hun financiële draagkracht. Die obligatiehouders kunnen ook worden gedwongen om andere, niet-gerelateerde beleggingen te verkopen om geld op te halen, wat de prijzen in schijnbaar niet-gerelateerde markten zou kunnen schaden. Het is een product van hoe nauw verbonden wereldwijde markten zijn geworden, en het is een concept dat de financiële wereld besmetting noemt.
Veel analisten zeggen te verwachten dat de Chinese regering een dergelijk scenario zal voorkomen, en dat dit niet lijkt op een Lehman-achtig moment. Desalniettemin kan elke zweem van onzekerheid voldoende zijn om Wall Street van streek te maken nadat de S&P 500 sinds oktober bijna ononderbroken hoger is gestegen.
Naast Evergrande lagen er verschillende andere zorgen op de loer onder het meestal kalme oppervlak van de aandelenmarkt. Naast het feit dat de Fed mogelijk aankondigt dat ze het gaspedaal loslaat voor haar steun aan de economie, kan het Congres kiezen voor een destructief spelletje kip voordat de Amerikaanse schatkist meer geld mag lenen en blijft de COVID-19-pandemie wegen op de wereldwijde economie.
Ongeacht wat de grootste oorzaak van de bezwijming van de markt van maandag was, zeiden sommige analisten dat een dergelijke daling het gevolg was. De S&P 500 is sinds oktober niet eens 5% gedaald ten opzichte van een piek, en de bijna onstuitbare stijging heeft ervoor gezorgd dat aandelen er duurder uitzagen en met minder ruimte voor fouten.
Alle zorgen hebben sommigen op Wall Street ertoe aangezet om aanstaande dalingen voor aandelen te voorspellen. Strategen van Morgan Stanley zeiden maandag dat de omstandigheden rijpen om een daling van 20% of meer voor de S&P 500 te veroorzaken. Ze wezen op een afnemend vertrouwen bij het winkelend publiek, het potentieel voor hogere belastingen plus inflatie om de bedrijfswinsten aan te tasten en andere tekenen dat de economie groei kan sterk vertragen.
Zelfs als de economie die slechter dan verwachte vertraging kan voorkomen, zei Michael Wilson van Morgan Stanley dat de aandelen niettemin met ongeveer 10% kunnen dalen, aangezien de Fed haar steun voor de markten terugschroeft. Woensdag komt de Fed met haar laatste update over het economisch en rentebeleid.
Eerder deze maand zei Stifel-strateeg Barry Bannister dat hij een daling van 10% tot 15% verwacht voor de S&P 500 in de laatste drie maanden van het jaar. Hij noemde onder meer de afbouw van haar steun door de Fed. Dat deed Bank of America-strateeg Savita Subramanian ook, toen ze tegen het einde van het jaar een doel van 4.250 voor de S&P 500 stelde. Dat zou een daling van 4,1% zijn ten opzichte van het slot van vrijdag.
Technologiebedrijven leidden de bredere markt naar beneden. Apple daalde met 2,1% en chipmaker Nvidia daalde met 3,6%.
Banken boekten grote verliezen doordat de obligatierente daalde. Dat schaadt hun vermogen om meer lucratieve rentetarieven op leningen te vragen. De rente op de 10-jaars Treasury daalde van 1,37% eind vrijdag naar 1,31%. Bank of America daalde 3,4%.
De olieprijzen daalden met 2,3% en drukten de energieaandelen. Exxon Mobil daalde 2,7%.
Aandelen van kleinere bedrijven behoorden tot de grootste verliezers. De Russell 2000 daalde 54,67 punten, of 2,4%, tot 2.182,20.
Luchtvaartmaatschappijen behoorden tot de weinige lichtpuntjes. American Airlines steeg 3% en leidde alle winnaars in de S&P 500. Delta Air Lines steeg 1,7% en United Airlines voegde 1,6% toe.
Cryptocurrency-handelaren hadden ook een zware dag. De prijs van Bitcoin daalde volgens Coindesk met bijna 8% tot $ 43.717.
Wanneer de volgende ronde van bedrijfswinsten in oktober begint, krijgen beleggers de kans om nader te bekijken hoe de vertraging een breed scala aan bedrijven heeft getroffen. Solide winsten waren een belangrijke motor voor aandelen, maar verstoringen van de toeleveringsketen, hogere kosten en andere factoren kunnen het voor bedrijven moeilijker maken om aan hoge verwachtingen te voldoen.
De grootste kracht van de markt dit jaar zou het grootste risico kunnen worden, zei Arone.
Хуваах: